7月4日，绿地控股（600606.SH）发布公告称，公司间接全资子公司绿地金融海外投资集团有限公司与Rundong Fortune Investment Limited 订立了股份买卖协议,拟向后者出售中国绿地润东汽车集团有限公司合共568,270,747股股份,包括283,942,800股普通股和 284,327,947股可换股优先股,交易价格约为每股3.5273港元,交易总对价为2,004,444,227港元。
这距离绿地集团境外全资附属公司认购润东汽车股份仅过去了一年多的时间。尽管最新的绿地控股的公告声称，“基于双方战略考虑”的本次交易“可为公司带来一定投资收益,但对公司业绩不构成重大影响”，但其与润东短暂携手而后分道扬镳背后的原因仍然耐人寻味。
去年5月16日，绿地集团境外全资附属公司与中国润东汽车集团有限公司（01365.HK）、 Rundong Fortune Investment Limited （原润东汽车控股股东）订立认购协议,有条件同意认购而润东汽车有条件同意配发及发行合共536,270,747股认购股份,包括至少 251,942,800股普通股份及最多284,327,947 股可换优先股,认购价为每股股2.89港元,总认购价为1,549,822,459港元。
根据当时的公告，润东汽车旨在借助此次绿地认购“加强润东汽车集团的财务状况、提升润东汽车集团于中国的知名度,并让润东汽车集团受惠于认购方及其母公司绿地集团的强大支援及资源,包括但不限于绿地集团上下游供应商及客户网络”。
7月4日晚间，绿地润东汽车集团总部一位不愿透露姓名的员工在接受界面新闻记者采访时表示：绿地润东“牵手”后从内部运转来看，变化并不大。或许是未能实现某些既定目标。对于此次双方“分手”的原因，该名员工向记者说出了自己的猜测。
视线在回到一年多前双方“牵手”之初，彼时，润东集团董事会主席杨鹏曾做过这样的阐述，近年来汽车经销商行业下滑至谷底的境况，为行业整合提供了机 会，因为此时整合的成本最小。随着中国汽车市场下行压力增大，运营成本不断攀升，对于汽车经销商来说，“抱团取暖”提升抗压能力成了最佳选择。
日前，德勤发布的《中国汽车行业风险研究报告：经济L型增长中经销商的生存能力提升》显示，“在过去的两年中，中国汽车市场流通领域增速明显放 缓，2013年下半年的回暖态势未能在接下来的两年间得以保持。2015年中国汽车市场产销矛盾日益突出，反垄断和行业管理法律法规的陆续修订与颁布以及 竞争愈发激烈的市场环境，使得中国汽车经销商整体运营状况不容乐观。”
报告称，2015年，全国4S店的经营状况愈发恶化，亏损面不断加大，“持续亏损”甚至成为了部分经销商的常态。近一年来，整车厂商激进的产能扩张 与低迷的销售业绩之间的矛盾愈发突出。从2014年1月至2015年12月，国内市场乘用车累计待消化库存达34.74万辆，经销商的库存处于高位，严重 侵占运营资金。此外，从2014年以来，新车销售业绩不容乐观，新车销售毛利率持续下降，2015年底降至2.54%。同时，面对愈发激烈的后市场竞争格 局，经销商售后毛利率在2015年为35.61%，低于以前年度。
2014年8月12日，润东汽车在香港首次公开募股（IPO）。润东汽车集团副董事长柳东雳接受媒体采访时称，“上市的目的就是为了扩张，扩张就需要资金。”
然而相比扩张需求，成功实现IPO的润东对拿到的资金并不满意。在此节点上，本身拥有汽车业务板块、并且打算以产业和资本经营发力“大基建、大金融、大消费”板块的绿地集团，成为润东汽车眼中适宜的合作对象。
尽管在上述润东汽车员工眼中，绿地的介入并未带来明显的变化，这次认购仍被认为实现了双赢。
扣除绿地控股认购公告日期所持的 3200万股润东汽车普通股，经过简单计算，绿地集团一年多内获得了近3.42亿港元（约合2.94亿元人民币）的收益，收益率达到22%。
而认购产生的近15.5亿港元（约合13.34亿元人民币），显然也在帮助润东汽车改善财务状况，降低了其资本负债率同时，也为这家汽车经销商集团的扩张计划提供了一定程度的资金支持。
润东汽车官方网站显示，截至去年年末，该集团共计经营门店70家，覆盖江苏、山东、上海、浙江以及安徽等省市。其中经营豪华或超豪华车品牌的门店为43家。据内部人士透露，如果正在进行的诸多并购最终能够落定，那么润东汽车旗下的经销商门店可能达到150家。
渴望扩张的汽车经销商并非只有润东一家。熟悉绿地集团战略规划的业内人士向界面新闻记者透露，出售绿地润东股份之后，该集团在汽车业务板块的布局仍将继续。
相比大举收购规模较小的汽车经销商以寻求快速扩张的模式，面对充满不确定性的汽车市场，绿地集团更倾向于“轻资产”投资，尝试采用“租赁店”形式实现自身扩张计划。
据中汽协公布的数据，2015年全年中国乘用车累计销售2114.63万辆，同比增长7.3%，增幅较上年下降2.59个百分点。德勤针对中国上市 汽车经销商（集团）的调研结果显示，83%的受访者认为在当前市场比较低迷的情况下，汽车经销商的整体运营风险较往年有明显提高，其中资金周转困难、业务 盈利下降以及运营成本上升等，成为存在风险问题的主要方面。
此背景下，选择一些汽车经销商无心或者无力经营的门店予以租赁，将其改建为车企授权4S店，被视为是“更易转身”的“轻资产”投资。
“卖掉门店对于汽车经销商来说，可能就彻底失去了翻身机会，”该业内人士解释道。“如果市场好转，租赁模式之下，他们还有选择收回门店自主经营的机会。”
可以确定的是，洗牌游戏中，重压之下想要抽身离场的玩家不在少数，吞与被吞的情节也将持续上演。无论是重资产式的收购，抑或是轻资产式的租赁，汽车经销商行业的整合序幕方才刚刚拉开。